化工粘胶短纤荐4股

2019-08-15 16:26:13 来源: 湛江信息港

化工:粘胶短纤 荐4股 2016-01-11 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

产能投放增速放缓:经过过去几年持续低迷后,粘胶短纤行业产能投放速度明显放缓,14、15年新增产能增速仅为6%,显著低于过去几年平均水平。同时在环保压力下,15年有10%的产能退出市场,使得供应端明显收缩。

人民币贬值有望刺激下游纺织企业需求增长:2015年以来下游纺织行业走势趋于平稳,布和纱的产量同比增速低位震荡,总体来看粘胶短纤下游需求基本平稳。受人民币升值,原材料及人工成本上涨影响,近几年我国纺织服装行业在全球范围内的市场竞争力不断减弱,在主要出口国家的时候份额不断下降。自15年8月起,人民币进入贬值周期,且短期来看趋势难以逆转,这将在一定程度上利好以出口为主的纺织服装行业需求增加,从而带动原料粘胶短纤的消费增加。

企业自律程度加强,行业集中度有望进一步提升:目前国内粘胶短纤行业集中度相对较高,产能前五大企业(三友、富丽达、赛得利、澳洋、海龙等)占据行业5 %左右的市场份额,前十大企业占据79%左右。粘胶行业经历了近几年的经营低迷,企业间的协作能力和合作意愿有了明显增强,通过此前多轮提价可以看到工厂端的自律程度有了明显提高,龙头企业集体达成了价格联盟保持市场稳定。我们认为在并购重组浪潮和环保压力下,行业集中度有望进一步提升。

供需结构向好,粘胶短纤景气度持续改善:2015年粘胶短纤行业的整体开工率约90%,12月份开工率超过95%。自2014年底起粘胶短纤行业景气度开始持续提升,价格从11280元/吨上涨至11月份的14500元/吨。我们预计16年在没有新增产能且需求继续增长的情况下,将延续供需偏紧的局面。我们认为行业较高的集中度和转好的供需格局,非常适合龙头企业去做供给侧改革,首推三友化工,公司在行业地位、产品品质及成本上都极具竞争优势,作为龙头企业具备行业整合能力,整合完成后将受益于价格的上涨,建议关注中泰化学、澳洋科技、南京化纤和新乡化纤等。

风险提示:行业整合不及预期,需求持续低迷

腹腔镜治疗精索静脉曲张的特点
疑病症的症状
云南治癫痫的医院
本文标签: